【摘要】本文首先考察了典型代理人效用最優化下的消費和健康人力資本等最優一階條件，得到實際匯率和出生率均衡方程；同時結合生產者最優化進一步拓展該模型，得到健康支出、出生率等對實際匯率的影響。理論分析表明：政府健康支出、人口出生率、非貿易品與貿易品勞動生產率之比和實際匯率存在長期的均衡關系，政府健康支出、出生率對實際匯率都有一定的影響。面板數據動態最小二乘法的實證結果顯示：政府健康支出和實際匯率是同向變化，兩者之間都是正相關；人口出生率和實際匯率變化則依賴于具體的條件。

【關鍵字】出生率 政府健康支出 實際匯率 動態最小二乘法

【作者單位】復旦大學經濟學院國際金融系副教授

來源：2017年《財貿經濟》第12期